5月16日，美林美银在一项最新宣布的调查报告中指出，中国已经代替欧洲地域在全球市场中的位置，并引起全球资金管理者的担忧。

本次调查的184名受访对象中有三分之一的受访者担忧，中国信贷收紧的办法将会成为全球资本市场最大的“尾部风险”;19%的受访者担心全球债券市场会呈现瓦解;而另外16%的受访者则担忧贸易战的产生。

最大的市场风险

调查报告显示，这是自2016年1月份全球市场首次呈现对中国的担忧之后，再次引发的担心。上一次，因为全球市场担忧中国经济增速放缓发生的溢出效应，成果造成道琼斯平均工业指数和标普500指数呈现暴跌，并降落至其全年来的最低程度。

在随后的18个月时光里，中国推出的刺激办法赞助全球第二大经济体实现了稳固。反过来，中国经济的稳固又对美国股市发生了积极作用，其股市重新攀升并到达历史最高纪录。尽管随后呈现英国出其不意的脱欧公投，以及泛滥全球各地的民粹主义活动，但美国股市中各重要指数距离历史最高点位的差距都不到10%，仍然维持高位，也没有产生回调修改现象。这一现象也促使巴克莱银行全球股票策略师凯斯·帕克(KeithParker)在今年2月份撰文强调中国在全球资本市场中的主要性。

随着中国不断增强金融监管力度，中国股市开端呈现下跌，而国内十年期国债收益率却开端飙升。上周，中国十年期国债收益率上涨至两年来的最高纪录。而五年期国债收益率也开端上涨，并一度超过十年期国债收益率，呈现了非常罕见的“逆转”现象。

现在，全球市场对中国经济的担心在不断增加，而对欧洲地域经济的担忧却开端降落。特殊是最新举办的法国大选中来自中间派的候选人马克龙获胜，以及即将举办的德国大选中亲欧盟候选人的领先，都让市场对欧盟分裂的担心得到缓解。本周二，欧元在外汇市场价钱上升至1欧元兑1.1088美元，创下自去年11月9日以来的最高纪录。

截至目前，中国经济数据并没有呈现显著好转。财新网颁布的4月份中国制作业PMI指数下滑至50.3，接近其50的荣枯线分界点。该数据也成为自去年9月份以来的最低程度。此外，服务业PMI指数也已经持续4个月呈现下滑，至4月份的51.1，成为自2016年5月份以来的历史最低程度。中国颁布的4月份贸易数据也低于预期。而在本周早些时候，有部分报告指出，中国国内工业生产、固定资产投资和零售业数据表示疲软。

对中国经济的担心同样也引起全球市场开端担心目前高位运行的股市。

市场统计机构BofAML发起的一项调查显示，37%的受访对象以为全球股市被过高估值。这也是自2000年股市科技板块泡沫决裂之后最高的一次估值。

本周一，纳斯达克综合指数、标普500指数、德国DAX指数以及香港恒生指数都接近各自的最高纪录。对此，调查受访对象也表现，目前纳斯达克股市高科技股也是交易最频繁的板块。

在全球各重要股指中，只有中国深圳A股市场指数坚持在低于收盘最高纪录10%以下的较低地位。

可以确定的是，在BofAML发起的调查中，只有11%的受访对象预期中国实施货币压缩政策“会引发国内PMI指数显着降低，并导致金融市场呈现波动”。

上周五，来自贝莱德团体的剖析师朱海伦(音)表现，中国近期的货币压缩政策是健康的，也不会成为非常激进的办法。

她表现：“我以为压缩政策在短期内会不可避免地带来阵痛，但有利于长期发展”。不同于其他剖析师以为中国决策者可能会应用进步经济增速的方法来收紧货币政策。朱海伦以为，中国国内利率的上调将会跟随美国国内利率上调的步伐。(腾讯财经)