当前全球经济迎来了金融危机后最长的一个“阳光期”，正出现着普遍规模内的强劲增加，但阳光之下总有“乌云”飘过，贸易掩护主义带来的不稳固因素无疑是目前全球金融市场面临的最大风险之一。

自3月22日特朗普签订总统备忘录发布将对从中国进口的商品大范围征收关税后，仅两个交易日，美股总市值缩水1.80万亿美元。美国尺度普尔、纳斯达克、道琼斯指数分离大跌了2.10%、2.43%、1.77%，其中道琼斯创出了5个月来的“收盘新低”。其后，欧洲、亚太等股市也未能幸免，A股三大股指也都下跌3%以上。

从短期来看，特朗普的贸易掩护政策引起市场的恐慌情感，令投资者对经济增加远景觉得担忧，从而纷纭撤离市场导致全球股市受挫。佛罗里达州咨询公司(CumberlandAdvisors)的董事长兼首席投资官大卫·科托克表现，“股市大跌是市场对特朗普作出的一种反响，这位总统及其关税贸易壁垒政策及其好斗的霸凌行动要为股市卖盘负责。我们现在正处在一场危险的游戏当中。”科托克以为，市场已经瓦解，乐观情感被打破，未来还将进一步下跌多少仍有待视察。

从长期来看，美国对中国进步关税实际上会对跨国企业带来诸多负面影响，而企业的基础面受挫又将很快传导到金融市场。随着中美贸易摩擦的账单变得越来越大，市场也在付出代价。美国的大型跨国企业首当其冲，本月6日，备受关注的亚马逊盘初下跌1.4%。与中美贸易争端相干性较大的大型制作企业也全线大跌，卡特彼勒盘初下跌1.6%，通用电气下跌0.9%，迪尔公司下跌1.5%，波音下跌1.5%。

在经济全球化的背景下，产品价值链遍布全球，一件产品的完成可能涉及多个国度的合作，自中国进口的产品在制作中可能涉及多个国度进口的中间品和原材质，一旦关税清单实施，价值链中的各个关联国度都可能受到波及。例如苹果公司有部分利润归属于中国的出口产品，加关税会导致其好处受损。即便美国跨国公司没有在中国本土直接投资，其在亚太地域若有投资的公司或设立的企业恰好与中国公司属于同一产业链的话，一样会受到波及。专家表现，这就是为什么贸易摩擦产生后，美国股市率先下跌，随后传导到其他国度股票市场的原因。因此，一旦贸易摩擦升级，全球股票市场或将迎来更大规模、更加深入的调整。

不只股市，特朗普挑起中美贸易摩擦也对债市发生了宏大影响。由于避险资金大批涌入债市，致使债市大涨，创反弹以来新高，但之后一路回落。目前，市场避险情感对债市的提振已经告一段落，但贸易掩护主义对于债市的影响并未消失。剖析师以为，长期来看进步关税会抬高本国的通胀程度，打击债券市场。目前，美国只对钢铁、铝等从中国进口的产品进步关税，若贸易摩擦升级，加税笼罩到花费品的话，将导致美国很多从中国进口的花费品涨价，进而进步通货膨胀程度，美联储将不得不作出反响，加快加息步伐，在利率上扬后，对债券市场收益带来负面影响。

事实上，这并不是美国第一次滥用贸易掩护办法，早在2002年小布什任总统时代就曾对钢坯以及钢铁成材产品实施8%至30%不等的关税，这一做法遭到了贸易伙伴国的极大反弹及连锁反响，欧盟当时拟定报复性征税清单，针对美国钢铁产品、橙汁、苹果、太阳镜、纺织品、摩托艇、复印机等，对贸易战将使经济复苏夭折的担心使得美股在2002年3月至2003年3月迎来潜在风险出清，美元也蒙受近30%的跌幅，同时出于对经济基础面的担心，美债收益率也迎来同步下行。

如今与2002年相比，中国经济实力和综合国力稳步港勤，中美间的贸易关系也更为亲密。美国《新闻周刊》评论以为，美国应该避免与中国产生贸易摩擦。中国事个庞大的市场，同中国的贸易摩擦会带来一系列的负面连锁反响，包含减少美国出口、增长美国企业和花费者成本以及降低制作业的竞争力等。

当今全球经济关联紧密，供给链涉及许多不同国度，贸易掩护主义将会伤害所有国度和全球经济。国际货币基金组织(IMF)副总裁张涛表现，在当前经济和金融形势下，远离和打消贸易掩护主义是全球经济当务之急和首要义务。张涛指出，贸易掩护主义没有赢家，贸易限制和贸易掩护主义会侵害所有人好处，而最大的输家将是全球经济。