继5月ISM制作业指数不及预期后，美国非农数据也再度爆冷，美联储主席鲍威尔随后释放降息“暗示”，令市场对美联储年内降息的预期升温。

　　经济形势决议美联储利率政策走向

除一季度GDP数据超预期到达3.1%，美国此后颁布的多项经济数据都不及预期：5月ISM制作业数据降落至52.1，创该指标2016年10月以来最低值，非农就业数据则不及市场预期的一半。

“受减税效应削弱影响，美国经济增速呈现降落。但单一的经济数据并不意味着美联储将采用降息举动，美联储还须要时光视察其他经济数据。”上海国际金融与经济研讨院特聘研讨员、上海社科院研讨员徐明棋对上证报表现，不排除美联储将在6月议息会议上讨论降息，但他预计6月的降息概率仍介于降与不降之间。

据芝加哥商业交易所(CME)的“美联储视察工具”11日数据，利率市场目前预计美联储今年6月至少降息一次的概率仅为17.5%，预计7月至少降息一次的概率则为78.9%。

花旗银行个人金融银行财富管理部投资策略部主管吴晶晶告知上证报，即使美国经济数据走弱，美联储最早也可能到7月才采用行为。鉴于美国当前经济表示，该机构目前依然维持美联储今年可能按兵不动的预期。

专家们广泛以为，未来美联储将采用何种利率政策仍取决于美国经济表示。徐明棋以为，如果美国GDP下滑至2.5%甚至2%以下，美联储将会降息以保证经济发展态势。

“虽然数据显示美国一季度经济增速为3.1%，但扣除临时性因素，实际增速不到2%，表明经济形势依然不容乐观。”商务部研讨院国际市场研讨所副所长白明告知上证报，美联储短时光内不会降息，至于明年是否会降息仍需视察经济表示。

　　降息兑现将影响股市汇市大宗商品

资本市场对美联储的利率政策最为敏感。在鲍威尔暗示降息的当天，一度疲软的全球股市就呈现大面积“飘红”。一旦降息“靴子”真的落地，又将激起怎样的浪花?

“从经济发展的内在规律来看，如果美联储降息，预计美股将迎来一波上涨，美元将会承压，部分大宗商品价钱则会走强。”徐明棋剖析说，对世界经济而言，美联储放宽货币供给将加强投资者的投资动机，对全球经济有溢出效应。对中国市场来说，美国放松流动性也将利好中国股市。

但徐明棋同时表现，不排除投资者将美联储进一步刺激经济懂得为经济风险正在积累，届时若投资者避险情感加强，则不利于全球市场发展。

部分机构对美联储降息的经济刺激后果表现质疑。

摩根士丹利财富管理公司首席投资官丽莎·沙利特在给客户的一份报告中表现，虽然宽松的利率政策可能在短期内利好市场流动性和估值，但降息并不能从根本上化解经济困境。

“美联储降息大概率是对经济放缓、金融市场走弱等多项市场利空因素的反响，货币政策的对冲可能对市场形成必定支持，美联储的政策可能也难以完整对冲负面压力。”吴晶晶如是说。

全球央行或追随降息

目前，为应对经济发展的外部不肯定性，多国央行已经开端行为。

欧洲央行本月决议维持三大要害利率不变，并意外发布当前利率程度将至少连续至2020年上半年。今年3月份时，该央行预计至少在2019年底前坚持利率不变。与此同时，印度央行则发布实施今年以来的第三次降息，澳大利亚央行也自2016年以来首次发布降息。

如果美国降息“靴子”落地，全球其他央行还跟不跟?

“全球来看，大部分国度的通胀程度依然维持在较低程度，仍有降息空间。如果美联储降息落地，其他央行可能也会跟进降息。”徐明棋预计，欧洲央行、日本央行将会维持当前的负利率政策，印度央行和澳大利亚央行可能仍会降息。此外，他以为美联储降息将减小新兴市场货币面临的压力，该市场的货币政策调节空间将会增大。

吴晶晶表现，每个国度受外部环境的影响不一，经济增加压力更大、通胀更为疲弱的国度可能更偏向于采用宽松政策。

(文章起源：上海证券报)