市场对于美联储降息的预期日益强烈。

美联储降息预期强烈

尽管最近美国颁布的经济数据好于预期，市场依然以为，美联储主席鲍威尔的讲话和其他美联储官员的反响都预示着美联储将在本月底启动降息。

上周，美联储主席鲍威尔发表证词，剖析以为，鲍威尔此次作证一是论述月底降息的理由，二是争夺国会对他的支撑。市场则将鲍威尔以为全球经济增加放缓和贸易紧张局面对美国经济构成要挟的观点解读为“鸽派证词”。交易商纷纭预计年底前美联储将降息近75个基点。对于货币政策历来敏感的美国两年期国债收益率一度短线下挫，触及1.797%的周内低位。

目前，几大投行一致以为美联储将在本月底的议息会议上打响降息第一枪，很可能降息25个基点。美国最新的就业和通胀数据表现良好，降低了对大幅降息的预期。芝加哥商品交易所以为，美联储本月底降息50个基点的可能性降至约20%，市场已完整消化了降息25个基点的预期。高盛以为，本月底美联储降息的概率已经高达90%。

业内人士同时指出，降息幅度不会像市场合说的那么夸大，美联储降息75个基点的预期恐怕不会兑现。

德商银行剖析师BerndWeidensteiner指出，降息50个基点可能会让市场过于恐慌。上周五的非农报告表示意外强劲，美联储不可能大幅度降息。

ING首席国际经济学家JamesKnightley指出，若经济增加坚持稳健，劳动力市场坚持强劲，通胀随时光推移回升至2%，那么，任何降息都是预防性和暂时性的。目前的经济环境并不意味着美联储在认真斟酌到2020年底降息100个基点。

美国债务逼近上限

美国日益临近的债务上限调整也对强势美元形成压力。

美国财政部部长努钦7月12日促请国会在8月休会前通过进步国债上限的法案。美国财政预算赤字进一步增长，美国可能会在9月初面临“无钱可用”的局势。

由于7月26日将开端为期六周的休会期，期间美国将不会受理相干法案，若7月未能完成进步债务上限，美国面临债务违约的风险将大大进步，可能最早将在9月初就开端拖欠债务。

美国联邦的债务已经超过20万亿美元，如果加上州和处所债务，美国债务总额高达24.3万亿美元，超过GDP的120%。如果再加上企业债务、房屋抵押贷款、信誉卡、学生贷款等等，依据国际金融协会的数据，总债务约占GDP的330%。

一旦美国政客们缭绕债务问题再度陷入政治僵局，加上经济增加环境的不肯定性，投资者对美元的信念无疑会受到打击。美国智库研讨中心此前还曾宣布报告称，不排除美国在9月上半月就面临违约的可能性。

美元下行压力加大

除了美联储降息预期增强、美国债务上限再度逼近等影响外，美国总统特朗普对美元走势的期盼也加大了美元的下行预期。

花旗银行近日宣布的剖析报告称，美国可能干涉美元令市场担心，这使美元下行压力不断增强。花旗剖析师表现，特朗普对美元的干涉越来越接近现实。斟酌到欧洲央行宽松的可能性越来越大，外汇干涉的风险在攀升。剖析师还表现，目前依据通胀程度调整的美元真实汇率已经比1994年以来的平均程度高出大约7%-8%。预计美国的汇率干涉目的是欧元对美元在1.2上方区间，美元对日元在100关口。

瑞穗银行剖析师唐镰大辅表现，对于美元而言，无论降息25个基点还是50个基点，无疑都将打压美元。

富拓市场策略师在11日最新颁布的报告中也指出，美联储政策立场的鸽派改变可能会在第三季度推进美元走低。

“目前来看，7月降息已经是板上钉钉。不过，鲍威尔并未暗示在这之后会做什么。”法国兴业银行汇市业务主管KyosukeSuzuki表现，“这一不肯定性很可能令美元在未来几周坚持在相当狭小的区间。”

剖析人士还以为，美联储如果启动降息，其降息路径值得视察。如果只是试探性降息，不会对美元造成太大压力。

道富环球投资管理剖析师以为，如果美联储货币政策转向，其他国度的央行将面临放松本国货币政策的压力。不过，在此期间美元预计不会呈现大波动，投资者可进一步视察直至政策趋于明朗。

新兴货币压力减缓

业内人士指出，从今年看，美元汇率回落的预期正在升温，而部分新兴市场货币的投资价值正在小幅回升。

瑞银全球财富管理美洲首席投资官迈克·瑞恩乐观地表现，“美元兑很多新兴市场货币的汇率或已见顶。”

太平洋投资管理公司策略剖析师弗里达日前指出，美元八年强势位置正接近尾声，美国经济放缓最终会对美元币值造成影响，而新兴市场国度货币则被低估约15%，未来该机构将做多其中一些货币。

瑞信剖析师以为，新兴市场货币具备更富余的空间，特殊是资金外流压力显著缓解。

不过火析师们也表现，目前鉴于美联储降息举动尚未落地，具体情形仍有待视察。

(文章起源：经济参考报)