时间:2021-03-02 作者:港勤商务 浏览:
据媒体报道,摩根大通的长期投资策略高等参谋JanLoeys周三表现,全球近13万亿美元的负收益率债券看起来像“流沙”,有可能淹没包含美国在内的大部分固定收益资产。
鉴于基准美国10年期收益率目前回升至2%以上,美国失业率接近50年低点,且股市逼近历史高位,美国国债收益率降至零的远景可能看起来很遥远。但Loeys列出了可能产生这种情形的情境。
他以为,这可能是一个连续多年的进程,可能由资本支出下滑等造成的“普通经济衰退”触发。在他看来,这将促使美联储将利率降至零,并在通胀降落时再次采用量化宽松政策。最终的成果便是很低的收益率。
“在未来三年有很大的可能美国国债收益率即使不是负值,也会为零,整个市场将处于零和负收益率,”常驻纽约的Loeys说,他与同事ShinyKundu共同撰写了一篇讨论零收益率的论文。
作为全球借贷基准的美国10年期国债收益率从未低于1.318%;这个程度还是在2016年英国投票决议分开欧盟之后触及的。由于交易员增长对美联储降息的押注,该品种周三上涨,引发收益率下跌6个基点至2.04%,美国股市下跌。
Loeys表现,如果他假想的情境逐步成为现实的话,投资者应当至少分两个阶段为10年期收益率大幅走低做好筹备。
首先,当它跌破1%时,他们应当在卖出美元的同时大举买入30年期债券,并且最初避开股票。然后,一旦收益率在零邻近企稳,他们就应当转向收益更高的证券,例如支付股息的股票,房地产投资信托和新兴市场本币债券,不对汇率波动对冲。
(本文起源:环球外汇网)
联系我们