在过去几年里，杠杆贷款市场成指数级增加，造成了次投资级贷款的大批过度累积，在新一轮经济衰退到来时，这些将是宏大的定时炸弹。

去年年底，由于全球经济衰退的风险日益加剧，美国国债收益率连续走低，杠杆贷款市场至少冻结了一个月。在2019年，尽管各国央行的宽松货币政策提振全球经济，并在今年早些时候重新开放了杠杆贷款市场，但随着2020年经济衰退的要挟增长，经济发展远景愈发艰巨。

据彭博社报道，在过去三个月，50家至少拥有400亿美元贷款的公司的股价下跌了近10%。

随着流动性的枯竭，杠杆贷款市场呈现了大批投资者的撤离。这重要是由于美国国债收益率的连续下跌，以及市场对经济增加放缓的担心加剧。

尽管400亿美元和1.2万亿美元的杠杆贷款市场相比只是九牛一毛，但这确切预示着一场悄无声息的崩盘正在形成。

另一方面，贷款市场承销尺度的恶化，使得那些在经济放缓时容易受到信贷评级下调影响的公司也可以获得贷款。

这使得现在的杠杆贷款市场堪比十年前的次贷市场，同时将放大新一轮经济衰退到来的影响。

过度杠杆的积聚和非金融行业的大批贷款累积增长了美国经济增加的不肯定性，随着经济衰退危机或在2020年到来，美国经济可能会阅历一场大风暴。

（本文起源：图表家）