近日，美国银行业落实重大监管改造。

美联储近日通过的一系列银行监管规矩包含，依据银行的不同风险级别来设定不同的合规要求，且特殊放松了针对小型社区银行的管制，同时将在美设立分支的银行所需更新“生前遗言”(Livingwill)的频率，从过去的1年延伸至4年。这一整体变化标记着美国正向缓解2010年《多德-弗兰克法案》(Dodd-FrankAct)的副作用迈出主要一步。

近期，受贸易问题缓和与去监管等因素的推进，美股连续大幅反弹。不过冯磊提示称，此次改造距离全面去监管还有很长的距离，这项改造也并没有使全球体系主要性银行(GSIB)的流动性和资本金等合规要求降落，而真正在危机后出台的为银行戴上镣铐的是法案中的沃尔克法则(VolckersRule)，此次也并未松动，该法则影响了银行的做市商功能，因为资本金要求限制了银行扩展资产负债表的意愿和才能，进而打击了市场流动性。此外，美联储的“压力测试”也使银行长期广泛承压。

“事实上，全面修订沃尔克法则才是去监管的真理，而目前美股的价钱已经充足反映了近期改造的预期。”冯磊称。

美联储“修改”危机后过度监管

具体而言，此次改造后的新法规树立了一个框架，将总资产超过1000亿美元的银行基于七项因子分为四类，其中包含：资产范围、跨辖区业务、对短期批发融资的依赖水平、非银资产、表外资产等多项指标。风险级别最低的银行合规要求将会降落，重要因为他们的风险取向小。而随着承担风险的增多，银行会进入新的风险级别，合规要求也会相应增长。

“美联储针对这一银行业监管改造已经征询意见多时了。美联储旨在树立一个将监管要求和银行风险取向相匹配的监管框架，这一法规降低了那些风险较低的机构的合规要求，但对最大、最庞杂的几家银行的严厉监管要求基础维持不变。”

美联储预计最终的法规会将整体资本金要求小幅降落0.6%，约合115亿美元。所需流动性，即银行可以便利买卖的工具总数会降落2%(针对超1000亿美元资产的美国和海外银行)。然而，对风险级别最高的银行，法规并未减少资本金或流动性要求，这些银行包含了美国的全球体系性主要银行。

尽管如此，这仍是美联储迈向减少危机后监管副作用的主要一步，众多监管细节在危机后饱受业界争议，无奈银行是金融危机的肇事方之一，多年来只有默默承受。

“监管繁复可能并不是出于谨严，而可能是因为危机后，参与制订监管细则的相干方面太多，各方无法达成一致，但每一方都想要得到些东西，导致会谈的成果就是越来越繁复。”2016年诺贝尔经济学奖获得者之一的奥利弗·哈特(OliverHart)此前在接受第一财经记者专访时表现，“我以为不应当对大银行彻底去监管，也不支撑最终不计成本纾困大机构，让纳税人买单，但繁琐的金融监管细节的确可以简化，尤其是可以斟酌撤消‘沃尔克规矩’。”他当时称。

“生前遗言”更新放缓，中资银行需关注

除了危机后监管给银行业务带来的本质影响，监管规矩令银行颇为痛苦的还在于合规成本大幅上升，这包含须要筹备的上报文件越来越繁琐，“生前遗言”就是典型。

这次的法规变化修正了“生前遗言”须要更新的频率。美国最大的银行，包含美国银行、摩根大通、花旗银行等都只须要每四年递交全面的“生前遗言”筹划，而过去则是每年更新一次。

《多德-弗兰克法案》法案中的第165条规定金融机构“生前遗言”制度，作为预备破产的方案，即“大而不能倒”的银行即使受到重创被迫歇业倒闭也不能损坏金融体系，要杜绝再次产生用纳税人的钱援救美国国际团体(AIG)的情况。为此，这些银行要拟定筹划，阐明万一在最严重的危机时刻无力偿债，他们将怎样处置，是分拆、清理还是销售业务。

前几年，时有报道提及美联储和联邦存款保险公司(FDIC))以为银行苦苦筹备一两年的“生前遗言”不及格，并要求其重新简化法律构造和修正方案。例如，2014年8月时，FDIC称11家超大银行的“生前遗言”完整“不可信”。FDIC副董事长ThomasHoenig当时指责称：“目前各银行的筹划，无法让它们在没有声援的情形下应对破产事宜。”他表现，这11家银行所提出的数千页报告，暗含官方直接或间接纾困的不切实际的假设条件。

当时的这11家银行的资产范围都超过了2500亿美元，分离是：美国银行、纽约梅隆银行、花旗团体、高盛团体、J.P。摩根、摩根士丹利、道富银行、巴克莱银行以及瑞士信贷、德意志银行、瑞银的美国分支机构。

尽管银行不时遭监管方“狠批”，但各界多年来也对监管方提出了更高要求。反对声以为，即使依照“生前遗言”的步骤，银行一旦破产，也无法在不危及经济或纳税人好处的情形下得到迅速及时处理，因此监管须要为银行指明更为清楚的路线图。

对中国的影响而言，此前上海证券交易所的一份研讨显示，《多德-弗兰克法案》语境下处理筹划的效率是“不受任何限制”(nolimitingeffect)的，并特殊强调了必需不受海外法律的限制，但事实上不同主权国度之间的管辖原则和实用法律存在极大差异，这导致同一个金融团体的不同机构将接受不同的监管尺度，因此很难保证在美境内的分支机构面临运行障碍时，运行情形良好的母公司同时进入紧迫状况。FDIC主导的破产程序也难以得到我国法院的司法认可。此外，中国尚不具备独立金融机构破产系统。

真正的全面去监管仍需时日

多位华尔街人士表现，美国监管此次的微调距离全面去监管还有很长的距离。《多德-弗兰克法案》共16篇，长达两千余页，它的内容包罗万象，而核心内容重要为以下四点：

其中，沃尔克法则是全面去监管的核心。“我此前在投行自营部做交易，自营交易须要计提筹备金，但并不是非常严厉，危机后这一部门则被完整砍掉。此外，金融危机后改造过严，对流动性的确造成侵害。”厦门国金首席经济学家郭杰群称。

冯磊对记者称：“我以为沃尔克法则的多数部分须要撤销，因为它不仅为银行造成了不必要的成本，也降低了市场流动性，而早前银行正是作为做市商扮演着流动性提供方的主要角色。部分可以保存的包含限制银行进行自营交易。”不少研讨发现，由于该规矩限制银行进行自营交易，而以客户名义进行的做市、对冲、背书等交易在外部特性上与自营交易非常相像，为避免触犯沃尔克法则，银行可能会大幅减少做市运动，部分投行已经相继缩减固定收益业务。

此外，多数观点以为，美联储的年度压力测试(CCAR)须要改造。曾有某在美设立分支的欧洲投行部高管对记者称：“没有一家银行是不反对美联储的年度压力测试的，且各大监管机构的目的有时候甚至可能呈现冲突。”尽管银内行承认压力测试确保了系统的安全，但银行愿望一个更为量化的监测，减少不可测性。

所谓压力测试，即在一系列极端不利的经济环境假设下，测试银行的贷款和证券化资产是否安全，旨在防范2007~2009年美国信贷危机重演。银行压力测试还被美联储用来参考是否同意银行的股息分派或股份回购方案，早在2012年，美联储就依据压力测试的成果，否决了花旗团体的股份回购方案。这也可能强烈打击部分银行的股价表示。

冯磊告知记者，就压力测试而言，有不少具有价值的部分值得保存，但应当将须要满足测试要求的银行资产范围尺度港勤为总资产不低于1000亿美元的大型银行。

他还以为：“美联储应当对压力测试进行微调，例如可以让银行先在内部进行压力测试，并递交测试成果，此后再进行美联储的压力测试，这会督促银行增强监管。由于美联储压力测试流程非常庞杂和严厉，银行必需经过几年能力采取这一流程，而不是一蹴而就。”

(本文起源：第一财经)