从20世纪90年代开端，中国的企业开端了逐步走向海外上市历程，从最早国有企业海外上市，到阿里、腾讯、百度等为代表的互联网企业海外上市，再到近几年更多代表“新经济”的民营企业海外上市，越来越多的中国本土企业走出国门，开启了海外上市的途径。

一、中国企业选择海外上市的原因

第一，与国内上市相比海外上市时光成本较低且条件宽松。中国企业若想在沪、深交易所实现上市一般须要2到3年的时光，对企业发展而言时光就是机会，无法迅速实现上市、融资发展，会错过更多的商业机遇。海外上市比国内上市手续简便、周期短，如纽交所、纳斯达克及港交所，一般情形下从筹备上市到实现上市需6个月到12个月时光即可。另外，从上市财务要求的角度来看，在国内上市要求企业持续盈利三年，且最近三年累计净利润不低于3000万元。相较于A股显著的“勉励企业在成熟期上市”的导向，海外市场对上市企业的营运记载门槛相对较低，且面向全球投资者，对于中国的产业互联网、信息花费、科技创新类企业的认可度较高。

第二，海外上市有利于企业高效的实现融资。中国资本市场长期面临缺少资金的现象，而在美国及香港等成熟的资本市场上，则拥有更多全球各国的投资者，资金更加富余。海外资本市场上市的高效快捷，正好满足了我国企业迅速实现IPO、巨额融资及发展的需求。

第三，海外上市有利于完美企业内部管理机制、扩大国际市场。众多海外上市企业的完成经验已经证明，通过海外上市，可以推进企业完美管理机制，树立符合国际市场竞争要求的现代化企业管理制度，引入国际规范的法人治理构造、会计制度和激励制度。另外，通过海外上市可以极大的进步企业在国际市场上的知名度，使企业在国际上得到更加普遍的宣扬，加强与海外的供给商及客户的合作。

第四，海外上市规矩的变化给予新经济企业更多机遇。为了进一步优化新经济企业在香港的上市环境，2017年12月15日港交所发布了25年来最大变更：容许“同股不同权”、容许第二上市、以及容许尚未有收入的生物科技公司上市。这三项利好政策被称为“港股新政”，已于2018年4月30日起正式实施;2018年7月9日，小米成为第一家在港交所上市的采用“同股不同权”的公司。

二、企业应如何选择上市的资本市场

第一，最核心的是企业IPO时一级市场的融资才能、二级市场股票估值程度。任何企业上市的目标都是实现融资发展，而融资金额的多少重要看市场合给出的估值程度。历史估值程度上美股长期处于高位，各行业综合市盈率长期平均处于20到25倍之间，港股的市盈率则处于10到15倍，若从行业上来看，美股在能源、房地产、医疗保健、可选花费等行业给出的市盈率高达30倍以上，而港股在新兴行业的市盈率较高，如信息技术行业则可达30倍。对于不同行业的企业可以针对性的选择不同的资本市场进行上市。

第二，要看企业所处行业是否与交易所相适应，与其对此行业企业未来的支撑力度。如同属美国资本市场的纳斯达克相较于纽交所而言则更多的倾向科技型企业。纳斯达克早期为了赞助优质的科技型创新企业融资发展，将上市门槛设置低于纽交所，并将不同体量、不同时代的科技型企业通过市场分层制度给予了它们合适的、差别化的交易支配，吸引了全球规模内更多的科技型企业。

港交所则于2018年4月24日，正式颁布了《新兴及创新产业公司上市制度》的第二轮咨询成果，容许未盈利的生物科技公司上市，新上市规矩于4月30日生效。并且港交所行政总裁李小加先生在新政生效之际撰文表现：“在中国，我们深深感受到生物科技行业大发展的春天已经到来，天时、地利、人和都具备了。”可以看出，未来香港资本市场对生物科技行业的支撑力度将大幅增长，这将吸引一大量相干行业的内地公司赴港上市。

第三，要看企业IPO时的盈利程度。美股对盈利并没有太多要求，在财务指标方面更加看重的是企业未来的盈利才能，以及企业发明收入的才能。如过去的三大门户网站，新浪、网易、搜狐，都选择在美国纳斯达克上市，IPO时还是在投入期，企业是没有利润的，但是收入高。而港股相较美股而言，财务指标要求高，香港主板须要过去3年净利润到达3000万且收入5000万或3年收入到达3亿，香港创业板则要求净利润2年到达1000万或近2年收入到达3000万。

第四，要看企业IPO时可以承受的上市成本。上市成本包含申请上市的费用、上市中介服务费用以及上市年费。在美国资本市场，上市成本是企业选择在纽交所还是纳斯达克上市所斟酌的主要因素，一家企业在纽交所申请上市，依据发行的股票数目不同费用最低在500万美元以上，平均要高出纳斯达克5倍左右。此外，两个交易所的上市公司每年缴纳的年费差异更大，尤其是对于那些流通盘较大的公司来讲更是如此。例如，就五年期限而言，一家流通盘超过2亿股的上市公司，在纽交所要缴纳250万美元的年费，而在纳斯达克只需缴纳30万美元。香港上市成本则显著低于美股，其支付给港交所的首次上市费用及中介费用平均在2000万港元左右、上市年费则只需15万港元。

第五，要看上市所需的时光成本。在美股上市，从拟写可行性报告筹备上市时起，到通过审核上市，大约需6到9个月的时光。而在港股上市时光则一般在9到12个月左右的时光。

三、港股上市的优势

从优势上看，港股上市地理地位对我国内地企业而言更加优胜。港股市场与中国内地深圳只有一线之隔，是海外市场中最接近中国的一个，内地企业在香港所获得的认可度也会更高，具有本土化与国际化相联合的特色。另外具有上市成本较低、融资道路多样化、再融资方便等优势。