1.港交所与MSCI签署协定

5月27日，港交所与MSCI签署协定，获得未来10年授权在香港推出系列MSCI亚洲和新兴市场指数的期货及期权产品。依据协定，MSCI批准授权期交所使用MSCI亚洲及新兴市场股票指数，依据有关指数在期交所初步推出37只期货及期权合约。

MSCI与港交所签署协定中提到的，亚洲及新兴市场指数，包含（但不限于）MSCI新兴市场亚洲指数、MSCI中国自由指数、MSCI日本指数、MSCI台湾指数、MSCI新加坡指数及MSCI印度指数。

在过去十年间，基于MSCI相干指数的同类产品一直在新加坡交易所交易。而就在27日上午，在港交所颁布合作协定的前后，新加坡交易所也发出公告，与MSCI相干股票指数衍生品的授权许可将于2021年2月到期。

本应于今年7月与MSCI重新续签合约的新加坡交易所，被港交所半路“截胡”，新交所在公告中预计，这将给其明年的利润造成10%至15%的冲击。资讯一出，新交所股价便应声跳水。

什么是MSCI系列指数产品？

明晟MSCI是美国指数编制公司，是一家股权、固定资产、对冲基金、

关于MSCI系列指数产品的定义，如果采取港交所行政总裁李小加的比方，那就是：股票市场这个大型购物中心里，有2大类店铺↓↓

A：知名品牌专卖店，为上市公司发行的股票；

B：出售各种未能直接开店的品牌店铺，为基于在其他市场上市的公司股票指数开发出来的各种ETF、股指期货、股指期权等产品。

而MSCI系列指数产品就是这个购物中心里的B类店铺，它能为市场带来更多“货品”选择，也能吸引更多资金入驻。

港交所与MSCI合作推期货产品亦获得市场广泛看好。摩根大通预期，与MSCI合作能令港交所的收入起源多元化，料未来2至3年的每股盈利增加介乎5%至15%。

中概股回流潮成港交所近期的催化剂。网易和京东两只大型中概股回港上市筹划最近已通过聆讯。

网易(09999-HK)6月4日孖展截止认购，反响继续火热，国际配售已获超额认购。据路透报道，网易在香港上市的指点价为123港元。其后另一大型中概股京东亦会接力于下周招股。这将是继阿里巴巴外，在港第二上市的企业。

港交所行政总裁李小加在一场网络直播的行业会议上表现：“今年将是IPO的主要一年，这其中既包含来自中国的超大范围IPO，也包含很多从美国回流的企业。”

2.中概股为何此时回归？

众多明星中概股选择此时回归（二次赴港上市）和港交所近年来各种自身改造办法有关，包含：

①出台“A+H”股同步上市及中国预托证券（CDR）规矩，“A+H”股、“CDR+红筹股”等上市模式加强了港股的流动性。

②在2018年的上市条例中，港交所明白提出：为拟赴港上市的中国企业设立新的、方便的第二上市渠道，以大中华区为业务重心的公司可保存现行VIE构造及同股不同权架构。同时，有条件纳入未盈利的生物科技公司。

③对二次上市提供方便：企业上市申报时可以直接采取美国会计准则编制的财务报表、可申请豁免披露部分财务信息、可采取机密申请程序。

④采用办法缩短未来IPO时长包含改造香港新股发行T+5机制、重提缩短IPO结算周期、推进IPO全面无纸化等。

（此次网易赴港二次上市从被报道到确立上市时光，仅耗时4个多月。而第一家自动转换资本构造回A股上市的互联网公司暴风科技从拆VIE到上市花了4年。）

在这些前提下，新经济范畴头部公司入驻将带来总资金量的增长，港股估值较低的情形或将改善。

对香港市场的影响

港交所与MSCI的全面合作有助于市场各方积极应对“逆全球化”带来的风险和挑战，这拓展了香港金融市场的广度和深度，是进步其吸引力的主要一步。

●去年，港交所再次登上首次公开招股市场集资额全球首位，集资额达3142亿港元，阿里巴巴一家集资额占比约28%。今年将更多明星公司接连赴港二次上市。

●5月27日，港交所与MSCI的全面合作有助于市场各方积极应对“逆全球化”带来的风险和挑战。

明星公司接连赴港二次上市、港交所与MSCI签署合作，这些不仅进步港交所的“货物”品种，更是为其注入更多的“活水”，港勤香港整个金融市场的广度和深度，也意味着港交所衔接全球的国际化战略又迈出主要一步。

这或许就是港交所近年来自我改造结果的体现，也让港交所迎来了新机会。尤其在香港今天的特别时代，这些结果不仅是对香港交易所投下了“信念票”，更是对香港作为国际金融中心的实力和潜力投下了“信念票”，未来香港金融市场对赴境外IPO的企业来说，将更具吸引力。